全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇 中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)路
發(fā)布日期：2014-07-17 來(lái)源：一財(cái)網(wǎng)
在日前出臺(tái)的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)存在諸多分歧的背景下，全球和中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)前景如何引發(fā)關(guān)注。日前在由上海發(fā)展研究基金會(huì)、卓越·國(guó)購(gòu)發(fā)展專項(xiàng)基金/卓越發(fā)展研究院主辦的“2014年世界和中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展論壇”上，與會(huì)者認(rèn)為，歐美已經(jīng)在復(fù)蘇的軌道上，但是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展仍然面臨著許多挑戰(zhàn)和風(fēng)險(xiǎn)，與此同時(shí)，中國(guó)也應(yīng)該允許較低增長(zhǎng)的“新常態(tài)”。
沈建光
沈建光：中國(guó)會(huì)繼續(xù)降準(zhǔn)
“中國(guó)現(xiàn)在不可能降息，會(huì)選擇降準(zhǔn)來(lái)增加貸款供應(yīng)。”瑞穗證券亞洲公司董事總經(jīng)理、首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家沈建光認(rèn)為，中國(guó)接下來(lái)的貨幣政策依然可能會(huì)采取降低存款準(zhǔn)備金率來(lái)增加貸款供應(yīng)。
當(dāng)“量化寬松”的貨幣政策成為發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體普遍采取的動(dòng)作模式時(shí)，作為新興市場(chǎng)重要的經(jīng)濟(jì)體的中國(guó)自然也不會(huì)置身其外。沈建光認(rèn)為，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展外部環(huán)境面臨著許多挑戰(zhàn)，金融危機(jī)留下的陰影依然存在，全球主要央行大量印錢(qián)致流動(dòng)性泛濫的過(guò)程遠(yuǎn)未結(jié)束。具體來(lái)看，美國(guó)依然保持其量化寬松的貨幣政策；歐洲央行已經(jīng)實(shí)行量化放松，并實(shí)現(xiàn)了負(fù)利率；日本、英國(guó)也是如此。全球主要四大儲(chǔ)備貨幣發(fā)行國(guó)都在拼命印錢(qián)的時(shí)候，人們似乎已經(jīng)習(xí)慣了印錢(qián)是正常的。一旦誰(shuí)先退出，還有人站出來(lái)批評(píng)刺激措施不能退得太快。看一下新興市場(chǎng)國(guó)家，巴西、俄羅斯等國(guó)家的發(fā)展速度還不如發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體。
中國(guó)自身經(jīng)濟(jì)狀況如何？沈建光稱，中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的拐點(diǎn)已出現(xiàn)，兩年來(lái)出現(xiàn)的最大變化就是消費(fèi)超過(guò)投資成為推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)最大的動(dòng)力，第二產(chǎn)業(yè)增速低于第三產(chǎn)業(yè)。
今年中國(guó)經(jīng)濟(jì)在去杠桿的同時(shí)很多結(jié)構(gòu)性的改革措施不配套，因而使融資難、融資貴的問(wèn)題大量存在。沈建光分析認(rèn)為，中國(guó)現(xiàn)在不可能降息，因?yàn)橘J款利率已經(jīng)全部放開(kāi)了。存款利率還有上浮部分的管理，但比較一下余額寶等互聯(lián)網(wǎng)金融產(chǎn)品利率，降息就是降存款利率，這似乎不太現(xiàn)實(shí)，“所以，現(xiàn)在的選擇就是降準(zhǔn)，用降準(zhǔn)增加貸款供應(yīng)”。
沈建光說(shuō)，中國(guó)近幾年金融改革很快，但財(cái)政政策和國(guó)企改革沒(méi)有那么快。所以在利率市場(chǎng)化的情況下，上半年出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)下行、利率反而上升的結(jié)果。沈建光對(duì)下半年似乎比較樂(lè)觀，原因一是來(lái)自此前的政策放松效應(yīng)，其二就是接下來(lái)的改革效應(yīng)。
石良平：現(xiàn)在的數(shù)據(jù)組合是平衡
投資在減緩，要不要擔(dān)心？是動(dòng)力不足，還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整中的一個(gè)動(dòng)作？上海社科院經(jīng)濟(jì)研究所所長(zhǎng)石良平認(rèn)為，現(xiàn)在的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)是“夢(mèng)幻般的組合”，是過(guò)去經(jīng)濟(jì)過(guò)快增長(zhǎng)時(shí)我們一直所追求的經(jīng)濟(jì)平衡。
上世紀(jì)90年代有一種經(jīng)驗(yàn)之談，就是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率不能低于8%，低于8%就馬上出現(xiàn)就業(yè)問(wèn)題，所以經(jīng)濟(jì)要“保8”。
而現(xiàn)在的情況是，當(dāng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速低于8%的時(shí)候，并沒(méi)有影響到就業(yè)，而且還出現(xiàn)勞動(dòng)力工資上漲的情況；目前的物價(jià)指數(shù)，也處在非常好的狀態(tài)，2%，3%左右；從進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，盡管現(xiàn)在出口下降比較快，但依在存在貿(mào)易順差，至少在進(jìn)出口方面保持了一個(gè)平衡。
但當(dāng)過(guò)去中國(guó)經(jīng)濟(jì)處于非常高速狀態(tài)的時(shí)候，一些數(shù)據(jù)是非常不正常的。石良平稱，看一下現(xiàn)在中國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、就業(yè)、物價(jià)指數(shù)和進(jìn)出口這四項(xiàng)數(shù)據(jù)，其實(shí)就是我們?cè)?jīng)一直認(rèn)為的經(jīng)濟(jì)平衡。
也許，爭(zhēng)論中國(guó)經(jīng)濟(jì)高一點(diǎn)還是低一點(diǎn)似乎真的沒(méi)有意義。以前我們沒(méi)有這種數(shù)據(jù)的時(shí)候，一直追求；當(dāng)有了以后，有人覺(jué)得很害怕，擔(dān)心經(jīng)濟(jì)下降會(huì)不會(huì)影響到未來(lái)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。石良平認(rèn)為沒(méi)有必要如此擔(dān)心，“我對(duì)經(jīng)濟(jì)是持樂(lè)觀態(tài)度，我們追求的就是這個(gè)。”
石良平認(rèn)為，在那些起起伏伏的數(shù)據(jù)背后，展現(xiàn)的是中國(guó)投資結(jié)構(gòu)的變化，而且是向好的方向的轉(zhuǎn)變。數(shù)據(jù)顯示，一般制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)的投資在下降，但是信息產(chǎn)業(yè)以及金融業(yè)等高端服務(wù)業(yè)的投資增速依然保持平穩(wěn)，說(shuō)明投資結(jié)構(gòu)正在向一個(gè)比較好的狀態(tài)走，下降是那些不是很需要的，或者是產(chǎn)能過(guò)剩的部分。由于第三產(chǎn)業(yè)投資增長(zhǎng)，去年第三產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)速度首次超過(guò)第二產(chǎn)業(yè)，證明中國(guó)在調(diào)結(jié)構(gòu)方面基本達(dá)到所要調(diào)控的目標(biāo)。在石良平看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)正處在良性循環(huán)的軌道上。
Alfred Schipke：中國(guó)應(yīng)默許短期內(nèi)低增長(zhǎng)
2014年確保7.5%的GDP增速早已成為中國(guó)的官方目標(biāo)，而國(guó)際貨幣基金組織（IMF）駐華首席代表Alfred Schipke則建議中國(guó)默許短期內(nèi)較低的增長(zhǎng)率。
“因?yàn)橹T多短期措施造成強(qiáng)勁的信號(hào)影響，推測(cè)中國(guó)今年的增長(zhǎng)率為7.5%，與政府的預(yù)期將保持一致，但建議中國(guó)默許短期內(nèi)較低的增長(zhǎng)率，創(chuàng)造一個(gè)可持續(xù)的、環(huán)保的中期增長(zhǎng)率。” Alfred Schipke近日表示。
他認(rèn)為，較低增速導(dǎo)致的溢出效應(yīng)短期內(nèi)也許有害，但長(zhǎng)期來(lái)看對(duì)中國(guó)及世界經(jīng)濟(jì)有利。中國(guó)必須要進(jìn)行短期和長(zhǎng)期的平衡，避免脆弱性進(jìn)一步堆積而拖累未來(lái)發(fā)展。他建議2015年，中國(guó)目標(biāo)范圍增長(zhǎng)率最高為7%。
今年的政府工作報(bào)告曾首次確定2014年經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)為7.5%左右，當(dāng)時(shí)對(duì)“左右”二字的解讀集中在使中國(guó)經(jīng)濟(jì)得以有回旋或下探的余地。
然而，對(duì)于中國(guó)領(lǐng)導(dǎo)人近日關(guān)于經(jīng)濟(jì)不會(huì)“硬著陸”的表態(tài)，分析人士認(rèn)為這一方面強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)下半年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的信心，但也引來(lái)各界對(duì)政府過(guò)度刺激經(jīng)濟(jì)的擔(dān)憂。
Alfred Schipke在接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者獨(dú)家專訪時(shí)表示，中國(guó)可將2015年以及中長(zhǎng)期的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)設(shè)定在6.5%~7%的區(qū)間，在一個(gè)動(dòng)態(tài)的經(jīng)濟(jì)體里，增長(zhǎng)應(yīng)該是有所浮動(dòng)的，因此中國(guó)未來(lái)的增長(zhǎng)目標(biāo)應(yīng)該是一個(gè)區(qū)間，而不是一個(gè)具體數(shù)值，這同目前有所區(qū)別。
此外，他也強(qiáng)調(diào)中國(guó)的結(jié)構(gòu)調(diào)整必須繼續(xù)推進(jìn)。而在調(diào)整期間，需要對(duì)部分存在產(chǎn)能過(guò)剩的部門(mén)進(jìn)行限制，將更多的資源或資本向其他表現(xiàn)較好的部門(mén)轉(zhuǎn)移。
連平：現(xiàn)在的問(wèn)題是經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)
中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)在的焦點(diǎn)問(wèn)題是什么？“是風(fēng)險(xiǎn)。是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)，從這一陣子三年兩個(gè)7.7到今年到7.5左右，其實(shí)我們看到的風(fēng)險(xiǎn)的因素是逐漸地暴露。”交通銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平近日對(duì)中國(guó)目前的經(jīng)濟(jì)狀況進(jìn)行分析。
連平認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)往下走的壓力越來(lái)越大，問(wèn)題逐漸暴露出來(lái)，而目前中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在三大風(fēng)險(xiǎn)，并且不得不引起關(guān)注。首先就是中國(guó)連續(xù)28個(gè)月通縮。中國(guó)經(jīng)濟(jì)在90年代以來(lái)，經(jīng)歷過(guò)4次通縮的過(guò)程，工業(yè)和制造業(yè)領(lǐng)域，最長(zhǎng)的一次是亞洲金融危機(jī)之后，31個(gè)月，這次已經(jīng)到了28個(gè)月。可能還停不下來(lái)，也有可能這次過(guò)程跟最長(zhǎng)一次差不多，甚至于超過(guò)它，而通縮則對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的傷害很大，會(huì)抑制消費(fèi)，抑制投資，對(duì)未來(lái)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行持續(xù)產(chǎn)生較大壓力。
其次就是房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，最近房地產(chǎn)投資增速回落極其驚人，估計(jì)三季度是回落的最高點(diǎn)，四季度回穩(wěn)好一些。現(xiàn)在政府加大基礎(chǔ)設(shè)施投資，包括棚戶區(qū)、鐵路這方面的投資對(duì)沖，恐怕全部對(duì)沖難以做到。按照相對(duì)比較樂(lè)觀的測(cè)算，對(duì)沖之后整個(gè)投資的增速會(huì)在18%左右。去年底是多少，19.6%，今年又下來(lái)了1點(diǎn)幾個(gè)百分點(diǎn)。而且是在政府啟動(dòng)了相當(dāng)多的投資，基礎(chǔ)設(shè)施投資項(xiàng)目之后才能夠?qū)_達(dá)到這個(gè)水平，其實(shí)已經(jīng)是比較明顯了。要么你就啟動(dòng)更大規(guī)模的這類投資，但是不允許，從長(zhǎng)遠(yuǎn)利益來(lái)看不應(yīng)該這么做。
最后一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)上的違約風(fēng)險(xiǎn)現(xiàn)在慢慢開(kāi)始顯性化。集中在兩大領(lǐng)域。第一是信托產(chǎn)品，去年年前大概都有十幾例屬于違約的壓力，最后有各方面因素參與下面把它擺平了。今年到現(xiàn)在為止明顯增加，而且下半年我們認(rèn)為可能壓力還要大。
還有一個(gè)是在沿海地區(qū)，尤其是江浙一帶，當(dāng)然其他地方也有，福建、廣東、山東、河南，甚至于一些內(nèi)陸省份也有，叫做聯(lián)保聯(lián)貸，這個(gè)一弄就是一大片，幾十家，甚至于上百家企業(yè)全都扯進(jìn)去了。
連平最后強(qiáng)調(diào)稱，隨著經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度進(jìn)一步往下走，風(fēng)險(xiǎn)壓力越來(lái)越大，目前這些方面風(fēng)險(xiǎn)正在由原來(lái)比較隱性走向一個(gè)顯性化，這是我們必須要加以關(guān)注的。
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國(guó)家5A級(jí)協(xié)會(huì)