中國企業(yè)債務躍升全球第一 占全球三成份額
發(fā)布日期：2014-06-18 來源：一財網(wǎng)
“
只有當潮水退去的時候,才知道誰沒有穿泳褲。”股神巴菲特曾這樣告誡投資者。這句話也可以說明良好的經(jīng)濟增長會掩蓋內(nèi)在問題，但經(jīng)濟增長一旦放緩，有些問題便會漸漸浮出水面，正如中國等亞洲國家高筑的企業(yè)債務問題。
美國曾一度是世界上企業(yè)債務規(guī)模最大的國家，而當下這一“地位”似乎已被中國取代。標準普爾（Standard & Poor）近日發(fā)布報告預計，截至去年底，中國非金融企業(yè)債務規(guī)模達到14.2萬億美元，超過了世界上其他任何國家，包括擁有13.1萬億美元企業(yè)債務的美國。
企業(yè)債務全球第一
標普預計，隨著中國及其周邊國家企業(yè)融資需求上升，2016年之前亞太市場企業(yè)債務規(guī)模將超過歐美市場的總和。歷時，企業(yè)債也將會成為更加重要的融資方式，其占據(jù)總?cè)谫Y額的比例將提高至3.5%。中國企業(yè)債務規(guī)模在2018年會達到20萬億美元，將占據(jù)全球企業(yè)債市場份額的三分之一。
彭博社數(shù)據(jù)顯示，2014年中國內(nèi)地及香港地區(qū)共發(fā)行了523億美元債券，其中中石化發(fā)行了60億美元國際債券，成為亞洲國家債券發(fā)行最大的公司。中海油于4月23日也通過發(fā)行3年期、10年期和30年期的票據(jù)融資40億美元。
“在過去的幾年中，中國企業(yè)的融資金額是非常巨大的。”瑞士農(nóng)業(yè)信貸銀行（Credit Agricole Suisse SA）高管Simon Ip說，“這一部分原因可能要歸結(jié)于中國企業(yè)的全球擴張”。
背后的風險
“中國公司的現(xiàn)金流及財務杠桿狀況在2009年要好于世界上其他國家的公司，但是在最近幾年，中國公司的財務狀況在變差。”標普在比較中國公司與全球其他8500家上市公司財務狀況之后如是說。
標普稱，中國企業(yè)債務規(guī)模占據(jù)了全球企業(yè)債務規(guī)模的30%左右，但是其中的四分之一到三分之一來源于國內(nèi)的影子銀行。這意味著全球高達10%的企業(yè)債務（約4萬億美元到5萬億美元）會受到中國影子銀行規(guī)模收縮的影響，風險水平更高。
標普企業(yè)信貸研究主管保羅·沃特斯(Paul Watters)認為，如果中國經(jīng)濟增長進一步放緩，房地產(chǎn)價格出現(xiàn)下跌的話，影子銀行便會出現(xiàn)危機，這種影響會波及全球。
“中國企業(yè)債務的不斷積累意味著全球金融系統(tǒng)的風險不斷增加。”標普全球企業(yè)評級總裁JayanDhru稱。
此前，在金融危機期間，中國推出了龐大的經(jīng)濟刺激計劃，各國央行也大幅降息，這大幅拉低了借貸成本。在過去這些年中，低成本的企業(yè)債曾一度促進了中國企業(yè)的發(fā)展以及國內(nèi)經(jīng)濟增長。事實上，自2008年以來，中國香港、新加坡、泰國和馬來西亞等地的信貸水平就急劇飆升。
然而，現(xiàn)在包括中國在內(nèi)的許多亞洲國家經(jīng)濟增長都在放緩，信貸密度（衡量創(chuàng)造每一單位的經(jīng)濟增長所需債務的指標）大幅飆升。
匯豐報告顯示，亞洲發(fā)展中國家對美國和歐元區(qū)的出口占其GDP的比例從2005年的14%，下跌至如今的7%。經(jīng)濟增長的放緩會讓高筑的債臺危如累卵。
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