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在連續6個月下跌后，作為中國經濟領先指標的PMI在連續放緩六個月后，在今年1月錄的49.8%，為近期首次跌下榮枯線下，表明經濟仍面臨下行壓力。但專家認為春節往往是該指標的波動月份，其具體走勢仍需看未來數月情況判斷。
制造業PMI放緩表明經濟仍處于下行壓力下
從分類指數看，在構成制造業PMI的5個分類指數中，生產指數、新訂單指數和供應商配送時間指數高于臨界點，從業人員指數和原材料庫存指數低于臨界點。
其中，生產指數51.7%，比上月回落0.5個百分點，高于臨界點，表明制造業生產繼續保持擴張態勢，但擴張步伐有所放緩。新訂單指數50.2%，比上月回落0.2個百分點，位于臨界點以上，表明制造業市場需求增速微幅回落。
在國家統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河看來，制造業PMI在1月放緩有三大原因。一是受元旦春節及季節性因素影響，制造業企業生產經營活動有所減緩。近6年除2012年外，其他年度1月的PMI環比均為回落；二是大宗商品價格持續下跌，相關行業企業的生產受到較大影響，1月主要原材料購進價格指數41.9%，近6個月逐月回落；三是國內外市場需求總體繼續偏弱，訂單增速連續回落。
就PMI的歷史走勢也可以看出，由于跟生產趨勢同步，PMI往往在春節前后的時間段內會出現一定的波動，這一時期也往往是全年PMI的地點。
國務院發展研究中心宏觀經濟研究部研究員張立群認為，1月份PMI指數環比回落0.3個百分點，降低到50的榮枯線以下，且PMI中的大多數指標都呈現下行態勢，表明當前經濟增長仍處于下行態勢。
但張立群認為，由于1月份是銜接上年年度目標與本年目標的一個臨界點，而且受春節因素影響明顯，因此歷年1月份PMI指數大多呈現下行趨勢。考慮這一因素，1月份PMI指數變化實際預示的經濟下行幅度不大。
趙慶河也認為，盡管PMI有所回落，但生產與市場需求有關的指數仍總體穩定，與此同時，中、小型企業PMI出現了一些積極變化。生產指數和新訂單指數分別為51.7%和50.2%，雖然環比小幅回落，仍位于榮枯線之上，表明生產和訂單繼續保持增長。
非制造業PMI為53.7%仍在高位
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2015年1月份中國非制造業商務活動指數53.7%，雖比上月小幅回落0.4個百分點，仍位于較高景氣區間，表明我國非制造業總體上保持良好發展勢頭，對穩定經濟增長的作用不斷增強。
1月服務業商務活動指數52.9%，雖比上月回落0.4個百分點，但仍高于去年四季度均值0.1個百分點。春節臨近，與居民消費相關的服務性行業進入旺季，其中零售、電信、互聯網軟件、郵政快遞等行業企業反映市場需求繼續穩步增長，業務活動較為活躍。
1月建筑業商務活動指數56.9%，比上月微幅回落0.2個百分點，仍位于較高景氣區間。隨著基礎設施投融資體制的改革，鐵路、公路和其他基礎設施建設加快推進，建筑業勞動力需求增加，從業人員指數53.1%，比上月大幅上升3.6個百分點。但隨著春節期間部分企業停工減產、員工集中返鄉，趙慶河認為，該指數近期可能出現波動。
趙慶河稱，從采購經理指數歷史數據看，本月制造業PMI弱于往年同期，制造業面臨一定下行壓力，但非制造業尤其是服務業相關活動指數處于擴張狀態，非制造業繼續保持平穩增長態勢。